休闲食品行业蓬勃发展，绝味食品表现亮眼，你了解多少？

1.绝味食品：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为8.012亿元、7.014亿元、9.641亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：402亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：35；

目前估值高于历史数据的53%，处于相对合理的位置。

炖品在中国饮食文明中源远流长，文化底蕴深厚，消费群体稳定。截至目前，炖品相关市场规模已超3000亿元；随着经济的发展和消费多元化，炖品消费从陪餐用途逐渐拓展到休闲零食。炖品作为享乐主义食品，拥有休闲、加班、逛街、旅行、代餐等多样化的饮食场景，消费渠道也多种多样，包括交通枢纽、便利店、菜市场、商超、电商、直播等。多样化的使用场景和消费渠道让休闲炖品行业经久不衰。作为超千亿规模的赛道，休闲炖品行业依然保持快速增长趋势。

主营业务：休闲卤制食品研发、生产与销售。公司休闲卤制食品已涵盖禽畜、蔬菜等多种品种，形成了以卤鸭副产品、卤制风味为核心的丰富产品组合，满足不同口味消费者的需求。目前公司已形成包括“招牌风味”、“黑鸭风味”、“酱鸭风味”、“五香风味”、“花椒风味”等系列风味。

2.桃子李子面包：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为6.834亿元、8.828亿元、5.683亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：294亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：38.4；

目前估值较历史数据高出24%，处于历史低位。

烘焙行业作为西方国家的必需品，经历了上百年的发展，市场规模庞大，并趋于稳定。在亚洲各国家和地区，烘焙行业发展时间虽然较短，但近年来消费者对烘焙食品的认知度不断提高。烘焙食品于20世纪80年代由香港、台湾传入中国内地。随着我国经济的增长、居民生活水平的提高，以及西方食品、原料和技术的进入，我国烘焙行业自20世纪末以来呈现快速发展态势。烘焙行业在我国食品工业中具有重要地位，其产品消费市场规模大，能体现人们的饮食文化和生活水平。随着人均可支配收入和消费支出的进一步提高，城乡居民对食品的消费也加速由生存型消费向健康型、享受型消费转变，由“吃饱、吃好”向“吃安全、吃健康”转变。

公司一直专注于以面包、糕点为核心的优质烘焙产品的生产和销售，是国内知名的“中央工厂+批发”型烘焙食品生产企业。公司主营产品为“桃李”牌面包，此外公司还生产月饼、粽子等产品，这些产品主要是针对传统节日开发的节日食品。公司始终致力于为社会提供高性价比的产品，以“让更多人爱上面包”为使命。依托高性价比的产品、强大的品牌影响力、庞大而稳定的销售渠道以及“中央工厂+批发”业务模式带来的高附加值，公司综合竞争力不断增强。公司春树等明星产品今年继续保持稳定增长，巧乐娇面包、岩烤芝士蛋糕、芝士面包、红豆/绿豆酥饼等新品均呈现较高增长，产品综合竞争力不断提升。 该公司的面包和糕点收入占其99.55%。

3.洽洽食品：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为6.159亿元、8.051亿元、5.943亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：280亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：32.2；

目前估值高于历史数据的82%，处于历史高位。

主营业务：坚果炒货、烘焙零食。葵花籽业务占营收67.8%，坚果占营收19%。公司主营产品为葵花籽和坚果。2020年，洽洽品牌再次入围《中国品牌价值500强》，品牌价值226亿元。经过多年发展，公司产品线日益丰富，成功推出洽洽红包瓜子、洽洽蓝包口味瓜子、洽洽小黄包每日坚果、洽洽小蓝包益生菌每日坚果、洽洽酥脆、洽洽小香、洽洽怪味U味等产品。公司是中国坚果炒货行业领先品牌，产品远销国内外近50个国家和地区，具有较高的知名度和市场影响力。

4. Ligo食品：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为1.814亿元、2.321亿元、1.976亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：246亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：90.6；

目前估值高于历史数据的74%，处于历史高位。

公司主营烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，主营产品包括奶油、果品、酱料、巧克力等烘焙食品原料及冷冻烘焙半成品、成品，此外还生产部分休闲食品。目前公司产品已进入幸福蛋糕、味多美、好利来、面包新语等知名连锁烘焙卖场，沃尔玛/山姆会员店、盒马鲜生、永辉超市、家乐福、华润万家等大型超市，以及海底捞、豪客、希尔顿花园酒店、乐凯撒披萨等连锁餐饮品牌。目前公司合作经销商超过1800家，直销客户超过380家。冷冻烘焙食品收入占比58%，奶油收入占比17%，果品收入占比9%。

5.良品铺子：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为3.404亿元、3.436亿元、3.152亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：175亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：44.3；

目前估值较历史数据高出23%，处于历史低位。

主营业务：主要从事休闲食品研发、采购、销售、物流配送及运营。公司产品涵盖肉类零食、海鲜零食、素山珍、话梅、红枣、坚果、炒货、饮料、糖果、花茶、面包糕点、饼干、膨化食品、方便食品、礼盒等15大品类。公司细分市场产品矩阵包括：儿童零食“小食仙”、健身零食“良品飞扬”、茶歇产品“Tbreak”等。良品铺子深耕休闲食品行业15年，是知名民族品牌，也是全渠道发展的休闲食品公司之一，销售规模位居休闲食品行业前列。

6.三只松鼠：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为2.387亿元、3.013亿元、4.423亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：148亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：30.9；

目前估值较历史数据高出2%，处于历史低位。

三只松鼠是一家全渠道运营、全品类覆盖的多品牌公司，以零食为核心，为消费者提供丰富的零食选择和服务。旗下包括“主打坚果+精选零食”的主品牌“三只松鼠”和专注于婴幼儿零食的新品牌“小鹿蓝”。坚果是三只松鼠最具竞争力的优势品类，市场占有率位居第一。截至今年中，三只松鼠已打造出亿级大单品每日坚果，以及碧根果、夏威夷果、纸壳核桃、手剥杏仁、腰果、开心果等亿级大单品。报告期内，每日坚果销售额突破5亿元，同比稳步增长，位列天猫混合坚果品类TOP1。新品牌小鹿蓝自上市以来一直保持高速增长。 上线22天即夺得婴幼儿零食行业第一，上线55天日销量破百万，2021年6月实现月销量近5000万。小鹿蓝拥有近300万用户，用户半年复购率超35%。连续打造出海洋鳕鱼肠、酸奶果露、婴幼儿鲜虾片、冻干芝士块、山楂果条等多个婴幼儿零食细分品类千万级销量头部单品。上线以来，经营指标持续向好，投入产出比逐季提升，亏损逐季收窄，营收季度复合增长率达77%。 连续11个月位居全网婴幼儿零食销量第一，荣获年度最具发展潜力品牌奖、2021中国新消费年度潜力品牌等多项荣誉。

7.南桥美食：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为2.983亿元、3.252亿元、2.738亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：143亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：36.3；

目前估值高于历史数据的51%，处于相对合理的位置。

公司专业生产烘焙油脂相关产品，涵盖淡奶油、进口乳制品、冷冻面团、馅料等五大系列，涵盖200多个品类。公司从事油脂行业25余年，在国内拥有天津、广州、上海三大生产基地，始终坚持追求设备第一、技术第一、品质第一、服务第一的目标与使命，服务于烘焙、餐饮、食品相关市场。凭借先进的研发技术、严谨的品质管理、360度咨询及全方位的售后服务，成功打造出烘焙油脂领域的金字招牌，客户遍布国内各大城市，烘焙油脂收入占比超过60%。

8.广州酒家：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为3.841亿元、4.636亿元、4.437亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：134亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：24.6；

目前估值较历史数据高出14%，处于历史低位。

主营业务：食品制造业务、餐饮服务。公司是一家拥有近百年历史的中华老字号企业，经过多年“食品+餐饮”两大主业协同发展，现已成为具有深厚岭南特色的大型食品制造及餐饮服务集团，被誉为“广州第一食”。公司食品制造业务主要通过产业研发，将广式特色食品转化为食品工业产品的规模化生产和销售。目前主要产品包括以广式月饼及月饼馅料系列、粽子等为代表的时令食品，以核桃包、流心包、虾饺等点心为代表的速冻食品，以及腊味、糕点、饼干等其他消费食品。 公司产品品种多样，满足消费者不同消费场景需求，并通过“广州酒家”、“陶陶居”、“利口福”、“秋风”、“凉风园”等品牌传达公司产品理念。公司餐饮板块坚持粤菜本源，为消费者提供正宗粤菜、地道粤式点心服务，旗下拥有“广州酒家”、“陶陶居”、“天际品”、“星悦城”等品牌。目前公司拥有直营餐厅29家，其中“广州酒家”直营店21家，“星悦城”直营店1家，“陶陶居”直营店7家。公司授权第三方经营“陶陶居”加盟店19家。月饼系列产品收入占比43%，速冻食品收入占比20%。

9.盐津店：

2019年、2020年、2021年三季度净利润分别为：1.280亿元、2.418亿元、7729亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：111亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：84.92；

目前估值高于历史数据的94%，处于历史高位。

主营业务：从事小品类休闲食品的研发、生产和销售。目前公司主营产品有：“盐津铺子”系列咸味零食（深海零食、零食豆制品、蜜饯果仁炒制、零食素食、零食肉鱼制品等）和“豆先生”系列零食烘焙零食（蛋糕、面包、薯片、沙琪玛、果冻布丁、糖果巧克力饼干等）。截至2021年6月30日，公司产品已进入36家大型连锁超市2988家门店，涵盖沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等跨国超大型连锁超市，以及华润万家、步步高、嘉润多、人人乐、天虹百货等国内知名连锁超市。 拥有经销商1206余家，覆盖全国31个省、自治区、直辖市。

10.皇上皇：

2019年、2020年及2021年三季度净利润分别为2.204亿元、2.822亿元、1.835亿元；

最新总市值（数据截至2021年11月19日）：76亿元；

最新PE(TTM)（数据截至2021年11月19日）：32.53；

目前估值较历史数据高出30%，处于历史低位。

公司主营业务为卤制品、凉菜及米制品的研发、生产和销售，产品涵盖鸭、鸡、鹅、猪、牛、羊等快消卤制品和水产凉菜、粽子、青团、麻糬、八宝饭、速食粥、月饼等蔬菜、豆制品及米制品，产品品种达200余个，形成了以禽产品为核心、畜产品为发展重点，并延伸至其他蔬菜、水产、豆制品、米制品的丰富的快消产品组合。近年来，我国卤制品发展迅速，上游供给强劲，原料肉产量较去年大幅增加；下游受居民人均可支配收入快速提高影响，需求旺盛； 在二者的共同催化下，卤制品行业市场规模不断扩大，近五年来一直保持着18.8%的平均增速，同时市场集中度也逐步提升。2020年，中国休闲卤制品行业前五大卤制品企业分别为绝味食品、黄上皇、周黑鸭、紫燕和久久鸭，合计市场份额仅为19.23%。其中绝味、周黑鸭和黄上皇的市场份额分别为8.6%、3.32%和3.15%。以上三者被称为卤制品“鸭脖三巨头”。

中国休闲食品市场规模已突破万亿元，近五年年复合增长率近12%。2020年新冠疫情对休闲食品行业造成短期冲击，市场规模增速较前几年略有放缓，但也推动了直播电商、社区团购等新兴渠道休闲食品行业发展。预计2021年行业规模增速或将回升，并保持长期平稳增长趋势。2020年休闲食品市场规模接近1.3万亿元，2021年突破1.4万亿元。

休闲食品种类繁多，各细分品类市场集中度差异较大。据中国食品工业协会数据显示，在中国休闲食品市场中，烘焙糕点、糖果、坚果炒货、休闲腌制食品、膨化食品是销量排名前五的品类。其中，糖果、膨化食品整体市场规模增长缓慢，市场被几家大型外资企业瓜分，集中度较高。而烘焙糕点、坚果炒货、休闲腌制食品行业集中度较低，增速相对较快。

休闲食品是食品饮料领域的重要组成部分，我国的休闲食品企业还处于发展初期，与世界顶级的休闲食品企业还有不小的差距。但未来几年我国经济仍将保持健康平稳增长，消费能力不断升级，人们对生活品质的要求也进一步提高，这一过程中蕴藏着诸多机遇，如果休闲食品企业能够通过不断的尝试和创新，抓住消费升级的大好机遇，必将迎来跨越式的发展。

写得不容易，希望大家喜欢[Rose]